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伯安財經觀察：【央行：六大措施強化資管業務監管】8月11日，央行發布《2017年第二季度貨幣政策執行報告》。報告表示，未來將緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，繼續實施穩健中性的貨幣政策，處理好穩增長、調結構、控總量的關系，為供給側結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境。把發展直接融資放在重要位置，改善間接融資結構。同時，履行好國務院金融穩定發展委員會辦公室職責，加強金融監管協調，把主動防范化解系統性金融風險放在更加重要的位置，著力防范化解重點領域風險，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。
8月11日，央行發布《2017年第二季度貨幣政策執行報告》。報告表示，未來將緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，繼續實施穩健中性的貨幣政策，處理好穩增長、調結構、控總量的關系，為供給側結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境。把發展直接融資放在重要位置，改善間接融資結構。同時，履行好國務院金融穩定發展委員會辦公室職責，加強金融監管協調，把主動防范化解系統性金融風險放在更加重要的位置，著力防范化解重點領域風險，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。
針對央行下一步政策的主要思路，報告指出，首先，將保持總量穩定，綜合運用價、量工具和宏觀審慎政策加強預調微調，調節好貨幣閘門。密切關注國內外形勢變化對流動性的可能沖擊，合理安排工具搭配和操作節奏，“削峰填谷”維護流動性基本穩定。
尤為值得注意的是，報告稱，央行將加強和改善宏觀審慎管理，逐步探索將更多金融活動和金融市場納入宏觀審慎管理框架。為了更全面地反映金融機構對同業融資的依賴程度，引導金融機構做好流動性管理，擬于2018年一季度評估時起，將資產規模5000億元以上的銀行發行的一年以內同業存單納入MPA(宏觀審慎管理體系)同業負債占比指標進行考核。對其他銀行繼續進行監測，適時再提出適當要求。
在防范風險方面，報告稱，把主動防范化解系統性金融風險放到更加重要的位置，采取多種措施，切實維護金融安全和穩定。具體來說，包括防范化解銀行業不良資產風險，控制不良貸款增量；統一資產管理業務的標準規制，強化實質性和穿透式監管，減少監管套利，規范市場秩序；嚴格執行差別化信貸政策，限制信貸流向投資投機性購房；在控制總杠桿率的前提下，把國有企業降杠桿作為重中之重；有效規范地方政府舉債融資；繼續做好互聯網金融風險專項整治工作等。
其中，在上述提及的統一資產管理業務的標準規制方面，報告認為，當前資產管理業務存在流動性風險、多層嵌套導致底數不清、影子銀行面臨監管不足，以及剛性兌付等多方面問題。因此，對資管快速發展過程中暴露出的突出風險和問題，要注意到資管業務不是債權債務關系，要逐步引導其回歸“受人之托、代客理財、投資者風險自擔”的本質。報告稱，當前應從統一同類產品的監管差異入手，建立有效的資產管理業務監管制度。
一是分類統一標準規制，強化功能監管和穿透式監管，逐步消除套利空間。
二是有序打破剛性兌付，逐步減少預期收益型產品的發行，向凈值型產品轉型。
三是鼓勵金融機構設立具有獨立法人地位的子公司專門開展資產管理業務，統一同類產品的杠桿率，合理控制股票市場、債券市場杠桿水平，抑制資產泡沫。
四是消除多層嵌套，抑制通道業務，對各類金融機構開展資產管理業務實行平等準入，對基于主動管理、以資產配置和組合管理為目的的運作形式，給出合理空間。
五是規范銀行信貸資產及其收益權轉讓業務，控制并逐步縮減“非標”投資規模。六是加快建設覆蓋全面、標準統一、信息共享的綜合統計體系，逐只產品統計基本信息、募集信息、資產負債信息、終止信息。（證券時報）
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